幸福快乐地产低估值价值凸显荐4股依依不舍

地产：低估值价值凸显 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述8月12日，地产板块领涨各行业，SW地产涨幅高达4.66%，跑赢大盘 .06个百分点。其中龙头地产股涨幅居前。

事件评论板块轮动叠加七月数据助力地产行情。8月1 日统计局发布月地产数据，累计销量增速继续收窄，但是7月单月较6月在销量和金额上分别提升4.15和7.70个百分点，或给予市场一定的预期差。再者，自2016年初以来，地产一直低迷，截至8月初，地产板块累计涨幅全行业倒数第四位，龙头及部分个股估值均相对于其他行业均处于较低的水平，板块轮动继续推进使得地产终迎春天。

低估值和业绩保障是板块行情再现根本原因。从15年下半年起，商品房累计销量增速开始由负转正，再加上几行简单的代码就可以直接把密码发送给扩展作者了。地产正式进入回暖通道。经历15年下半年以及16年上半年市场的火爆，房企尤其是布局在一二线的公司16年的业绩具备良好的保障。此外，估值洼地是另一重要的原因。地产板块虽然整体估值不低，但大东海舰队围绕战时紧急扩编的程序方法、临战训练组训模式、专业技能考核等问题展开积极探索部分龙头地产及基本面扎实的个股估值仍处于低位，根据我们对各公司2016年的估值以及当前的股价，保利地产、万科A、金地集团、新城控股、光明地产的PE分别为7.64、11.96、12.40、10.92、10.77倍，均处于板块较低水平，逐渐开始受到资金的青睐。行业下半年销量增速大概率会继续回调，但是前期高销量为全年的增长奠定了一定的基础，今年全年在销售上大概率会实现新的突破，因此我们认为在估值较低、业绩具有高保障的个股在接下来有取得超额收益的机会。

高股息率深受资金青睐。近来部分地产股是险资增持的主要标的，其中重要的原因是这些公司能够为防御型资金提供较高的股息率，从而确保其收益。以万科和金地为例，股息率分别达到 .16%和 .80%，大幅跑赢1年期国债收益率。

投资建议：目前，行业分化不断加剧，行业的兼并和整合是未来发展的大趋势，集中度会不断提升，最直接受益的便是龙头地产公司。叠加目前龙头的低估值，业绩的高保障，我们推荐关注龙头股：招商蛇口、保利地产、金地集团，以及价值低估、基本面扎实、布局优异且今年有望业绩放量的新城控股。

风险提示：政策收紧，增速放缓。