借壳上市已敲定刚刚居然之家武汉中商一起召

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2019年02月15日18:20 家居装修资讯

1月23日晚间这场争战肯定还会持续很久。有媒体报道，武汉中商发布公告称，公司拟购买居然控股等24名交易对方持有的居然新零售100%股权，本次交易价格初步确定为363亿元-383亿元。

2月15日，武汉中商在深交所召开重大资产重组媒体说明会，武汉商联集团董事郭岭、上市公司董事长郝健，居然控股董事方汉苏、财务总监陈亮、居然新零售总裁王宁、财务总监朱蝉飞、董秘高娅绮等针对市场关心的敏感问题进行解答。

估值363亿元起是否合理？

按照本次交易初步确定的价格区间的中值373亿元、本次发行股票价格6.18元/股进行计算，本次拟发行股份数量为60.36亿股。

有分析人士表示，此次借壳作价363亿-383亿元，较一年期的那轮融资估值363.5亿元几无溢价，“估值越大原上市股东股份稀释得就越多，存在标的方压低估值让利武汉中商的可能”。

对于估值，居然控股董事方汉苏表示，同行业不同企业之间的估值差异是非常大的。例如，招商银行的市盈率8.18倍，民生银行的市盈率4.58倍，在外界看来都是商业银行，但是相差差不多1倍了。此外，同一个企业在不同市场的差异也很大。估值的差异源于企业之间的小差异，或者市场之间的小差异带来估值的巨大差异。

居然借壳重置武汉国营商业版图

武汉中商拟卖壳给居然新零售，意味着原本铁板一块的武汉国营商业版图开始松动。

中百集团、鄂武商A、武汉中商的控股股东均为武商联。武汉中商的经营状况较差，2017年和2018年前三季度的账面盈利，绝大部分是因为拆迁补偿。2017年，武汉中商净利润3.58亿元，当年拆迁补偿4.4亿元；2018年公司预计净利润万元，当年拆迁补偿6327万元。

2014年7月，武商联承诺，争取在5年内解决3家上市公司同业竞争的问题。到2019年，正好到期。如果居然新零售顺利借壳上市，武汉国资控股平台武商联的持股比例将降至1.65%左右，解决了武汉中商控股股东的同业竞争问题。

上市之后的居然新零售之路

在此之前，武汉中商控股股东为武汉商联，实际控制人为武汉国资公司。本次交易实施完成后，居然控股持有上市公司42.5%的股份成为控股股东。借壳上市之后，未来新零售的道路到底该怎么走？居然之家已经列出了详细的规划。

居然新零售总裁王宁在说明会现场表示，2018年月，居然新零售实现收入70.02亿元，实现扣非归母净利润16.24亿元。而未来居然新零售将继续围绕家居主业，实现线上与线下、“大家居”与“大消费”以及产业链上下游的三大融合，巩固居然之家在行业内的领先地位。

不仅有明确的目标方向，居然之家还有具体的落地规划：

1、加快三、四、五线城市实体店连锁步伐，年内，居然之家的开店数量将超过600家；未来年内，居然之家开店数量将上千家。

2、在2019年“双11”之前，努力完成全国主要门店的数字化改造。加快线上线下融合步伐，打造家居行业新零售标杆。

3、融合“大家居”和“大消费”，努力实现从“小家居”向“大家居、大消费和家居生活mall”的转型升级，打造家庭消费生态圈。

4、融合产业链上下游，构建家居生态链。一方面让展会成为推动居然之家未来发展的孵化器和助推器，另一方面加快智能物流的连锁布局小圩镇大圩村村民王培杰家共种植水稻45亩，打造企业未来竞争优势。

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