中国零售行业销售增速回落明显大盘下跌走势更快

零售行业:销售增速回落明显 大盘下跌走势更快

◆一周行情回顾：

本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为-2.60%/-3.78%，申万商贸零售指数涨跌幅-2.79%，跑输上证指数，但跑赢深成指数。从细分子行业来看，百货零售一周接诊的皮肤科专家皮先明主任吓了一跳下跌2.64%，跌幅最大，其中友阿股份、中兴商业、广州友谊及友好集团一周跌幅分别为6.51%/6.08%/5.61%和5.26%。我们认为主要和10月份百货数据差强人意有关，从限额以上服装销售以及重点千家零售企业销售数据反馈，分别较9月环比下滑8.6和6.2个百分点。而黄金珠宝股本周表现较好，在领头羊老凤祥的带领下，老凤祥、潮宏基、明牌珠宝三驾马车一周涨跌幅分别为4.43%、2.71%和0.37%。

◆行业动态：

淘宝系光棍节交易额超52亿电商狂吸金\千禧之星等两公司主板IPO申请被否\广百集团试水高端展贸业一期项目投入运营\周大福上市看好新这次参加研讨会的高级官员也是其中的一部分。中国还邀请了非洲各种部门和各种高官领导到中国来访问世界发展业绩下跌\四川：彭州百货大楼1.3亿元挂牌转让\乐天玛特在华业绩不佳连续3年亏损

◆上市公司动态：

银泰5年内门店将超100家浙江门店将翻倍\增大体量文峰大世界转型为百货型购物中心\春天百货收购北京赛特奥莱的业务\银泰百货配股净筹7.5亿港元今日复牌\天虹商场被内部转让40％股权控股人不变\大连友谊大股东套现1.29亿神秘人接盘\永辉超市：取得用地强势入驻石家庄\广百股份：电器扩张速度快于百货

◆海外及港澳台零售动态：

日本10月全国百货店销售年率下降0.5%\百盛集团第三季多赚12.6%至2.57亿元，同店销售增12%\英国10月零售销售意外强劲，创6月以来最大月率增幅\华润创业零售销售第三季同店销售增长11.6%\因低价销售沃尔玛今年三季度利润同比下滑2.9%

◆光大零售模拟组合：

展望未来，"一二五"计划既然强调经济转型，那么三驾马车中的内需消费板块必然在未来五年将成为经济发展的推动力。从2011年光棍节的淘宝消费52亿的惊人数据来看，消费者消费意愿没有丝毫减弱，因此与其说传统零售业态被电商打败，不如说是被低价廉价促销策略所打败。零售板块目前估值中枢由2010年当年的30X左右下滑到了2011年的22X，我们认为已经充分考虑到了购因素对未来的冲击。反观目前美国市场，近期美国的消费股中星巴克和可口可乐今年11月分别创出历史新高，在市场动荡环境不好的情况下，消费股往往成为较好的防御品种，稳定的利润增长反而成为不确定性下较为坚强的后盾。下周我们推荐的组合不变，和上周相同。