煤炭石油动力煤价格出现旺季下跌哈

煤炭石油：动力煤价格出现旺季下跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动力煤：动力煤秦皇岛成交价微跌山西动力煤坑口价格7月下旬价格有小幅下跌。山西动力煤主产区与秦皇岛港价格较7中旬均出现了元/吨的回调，同时港口库存较7月中旬有明显的上涨，截止本月26日，秦皇岛库存为646. 万吨。在上周的行业点评中，我们提到动力煤旺季价格不涨是一个危险的信号。虽然目前全国大面积高温天气在持续，但动力煤价格却并未出现明显上涨，而且市场成交正常，各电厂库存充足，这一异常表明动力煤需求在剔除季节性因素外并无明显回升。本周秦港成交价微跌和库存站上600万吨，也是供需博弈后的体现。我们预计，进入8月份，动力煤价格可能会稳中有跌，但跌幅有限，调整幅度为元/吨。

截止7月26日山西大同地区6000大卡动力煤坑口不含税价格（含三金）在475元/吨左右，5500大卡优质动力煤坑口不含税价格（含三金）在405元/吨左右。

炼焦煤：钢铁价格反弹依然难以阻止焦煤价格下跌7月份炼焦煤市场价格经过月初的回调后，并无明显的调整。但持续倒挂的焦炭价格、低迷的钢材市场给炼焦煤行业运行带来了一定的生产和价格压力。作为唇齿相依的上下游行业，钢铁行业持续下滑的景气度势必会给炼焦煤行业的量价带来较大的影响。在上周一的行业点评中，我们提出，下游产品的价格调整决定上游行业的利润空间，但下游产品的生产规模和产量决定上游行业的生存空间。目前钢铁行业面临着节能减排和行业整合的双重压力以及并不旺盛的市场需求，降低产量是企业避免持续亏损的必然选择。尽管上周钢价出现5%左右反弹，但反弹并无需求面因素支撑且下游库存高企，预计未来难以持续。

因此我们判断8月份炼焦煤价格将继续回调，预计跌幅在50元/吨。目前西山煤电炼焦煤价格为1 20元/吨左右，灵石地区的优质肥精煤车板含税价在1500元/吨左右，临汾地区的1/ 焦精煤车板含税价在1400元/吨左右。

无烟煤：无烟块煤价格运行平稳山西无烟块煤市场价7月下旬价格基本稳定。近期合成氨、尿素等产品价格走势稳定，但天然气的提价为无烟煤提价创造了机会。7月晋城地区无烟中块车板含税价格基本在950元/吨左右，无烟小块车板含税价格为900元/吨。

C罗作死皇马这次靠贝尔拯救 他真有当大哥的范 喷吹煤：喷吹煤价格基本稳定经过5月初10元/吨的上涨。目前阳煤2号喷吹煤车板含税价基本在780元/吨左右。

板块反弹适可而止，系统性向上机遇尚未到来煤炭板块在今年上半年经历了长期的调整，在上周也出现了明显的反弹。但由于市场对于未来政策走向尚处于观察期，而煤炭板块在经历反弹后，板块整体估值再次回到了15倍左右，反弹基本到位，未来如果煤炭价格全面回落的趋势得到市场确认，那么板块可能会再一次出现调整。因此我们对行业短期内相对谨慎，长期看好。我们在品种上谨慎推荐未来产量增长确定、煤价坚挺和公司业绩表现优良的煤炭企业，首推煤气化、兖州煤业、国阳新能。