煤炭石油别忘了能源荐股物业

煤炭石油：别忘了能源 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

11月27日煤炭工业协会通过官方站公布国务院办公厅《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》。意见就遏制煤炭无序增长、切实减轻煤炭企业税负、煤炭资源税、煤炭进口出口政策进行明确规定：

遏制煤炭产量无序增长，将严格新建煤矿准入标准，停止核准新建低于 0万吨／年的煤矿、低于90万吨／年的煤与瓦斯突出矿井，逐步淘汰9万吨／年及以下煤矿，重点关闭不具备安全生产条件的煤矿，加快关闭煤与瓦斯突出等灾害隐患严重的煤矿。将有效整合资源，鼓励企业兼并重组，以大型企业为主体，在大型煤炭基地内有序建设大型现代化煤矿，促进煤炭集约化生产。

切实减轻煤炭企业税费负担，意见强调将加快推进煤炭资源税从价计征改革，在201 年年底前，财政部、发改委将对重点产煤省份煤炭行业收费情况进行集中清理整顿，坚决取缔各种乱收费、乱集资、乱摊派，切实减轻煤炭企业负担。

加强煤炭进出口环节管理，意见表示，将研究制订商品煤质量国家标准，加强对进口煤炭商品的质量检验，将褐煤纳入法定检验目录。同时研究完善差别化煤炭进口关税政策，鼓励优质煤炭进口，禁止高灰分、高硫分劣质煤炭的生产、使用和进口。

分析：

此次意见多是此前政策延续，但预期后期推进预期加快总体来看，此次意见内容并无新意，多是前期政策的延续，内容并无超预期。但我们预计在当前行业明显过剩、环保压力不断加大以及资源价格市场化改革的背景下，相关的各项措施将加快落实。此次国家层面出台之后，煤炭行业未来运行的环境预期将有明显改善。

因而其供电成本是最高的。国外居民电价一般是工业电价的1.倍。而我国居民用电价格低于工业电价 多因素促板块反弹调整幅度大煤炭股在201 年跌幅在全市场排名第一，目前已经没有机构持仓。当然，由于长期预期没有实质性改变（环保治理会影响煤炭存量需求，逐渐被天然气、核电、水电、太阳能等替代），我们预计未来机会仅是估值修复的反弹。

基本面企稳目前，秦港煤价已经连续9周反弹，股价并无反应。后续山西煤矿减产、北方恶劣天气致港口货源偏紧，电厂采购积极性较高再加上煤炭龙头企业正通过提价、控制发往港口货源等形式影响市场价格，为年度谈判造势等因素，我们预计煤炭供求热情和市场信心不断恢复，煤炭贸易和消费企业参与到“抢行情”中来，使得煤炭需求继续放大。

对国际局势的担忧我国原油进口依赖度大，若未来国际局势恶化煤炭将成为我国能源安全的定海神针。而煤制油也将具有更加重要的战略意义。

推荐：中国神华、潞安环能、广汇能源、伊泰能源、山煤国际。

风险提示京津冀大气环保治理超预期地抑制钢铁及煤炭需求；再融资和IPO对市场的冲击。