机械制造由中国一重预披露说出去荐股吧

某某团购一样容易复制 机械制造：由中国一重预披露说出去 荐26股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：中国一重预披露2017年一季度实现主营业务收入15.5亿元，新签订货合同 8. 亿元，销售回款18.8亿元，实现利润1041万元。

点评：1）结束连续8个季度的亏损，实现盈利，业绩开始反转；2）新签合同和销售回款自4季度持续同比大幅改善并且绝对值接近历史最好水平； ）我们预计公司在手订单非常充足，远超2016年全年收入规模；4）根据我们对机械周期行业里前周期子行业工程机械和后周期子行业重型机械轮动规律的研究，当后周期子行业持续好转的时候，表明机械周期行业持续性非常强。中国一重是后周期子行业重型机械的龙头，根据经验和逻辑判断，我们认为这波机械周期行情是以

【年度】为单位计量，而不是季度或者月度。

加配机械周期品，我们判断2017、2018年业绩持续高增长。随着不良应收账款和存货的处置、行业产能大幅收缩，净利率确定进入上升通道，在过去5年拉低净利率水平的三项因素（毛利率、期间费用率、资产减值损失）全部开始逆转。2016年需求已经触底，2017年即使没有需求的增长，因为风险出清，2017年净利润也会是大幅增长。根据我们对净利率趋势的判断，年年均收入哪怕只有10%左右的增长，净利润都是高速增长状态，业绩弹性巨大。

投资建议：1）周期股排序（首先按照净利润可以创历史新高的先后排序，其次优选涨的少或者没涨的标的）。弹性最大的依旧是工程机械板块，工程机械机械行业排序：2个成长性工程机械+4个传统工程机械+1个工程机械租赁服务，分别为

【浙江鼎力、安徽合力】+

【徐工机械、柳工、三一重工、中联重科】

+

【建设机械】；轨交设备排序：中国中车、康尼机电等；重型机械行业排序：太原重工、中国一重（即将ST）、振华重工等；油气装备与服务行业排序：富瑞特装、惠博普、杰瑞股份等；煤机行业排序：天地科技、郑煤机等；其他周期品排序：慈星股份、烟台冰轮、隆鑫通用等；2）成长股排序：联得装备、精测电子、智云股份、新天科技、先导智能、黄河旋风等。我们判断2017年开启机械周期品的板块性行情，从总市值占A股比重来看，机械行业配置比重应该超过6%，而从路演情况来看，现在机构对机械行业平均仓位1个点不到，强烈建议加配。

风险提示：经济过热，持续加息；一带一路进展低预期