改201年下半年面板不会产能过剩

近期面板供应链族群股价被中国电视需求疲软等利空消息震得人仰马翻，但美商高盛证券19日认为指出，面板厂这回减产准备做得不错，库存调整可望顺利完成，下半年应不会出现产能过剩的状况。

不过，高盛证券科技产业分析师林良俊指出，考量到第三季电视面板价格恐怕还有进一步下跌空间（约较第二季下滑4%至6%），预计需等到第三季底至第四季初才会止跌，因此，还是调降友达与群创201 至2015年获利预估值，并将目标价分别调降至12.7与17.6元，惟幅度不是很大。

近期外资圈正在进行面板供应链族群财务预估直下修的动作，花旗环球证券半导体分析师徐振志将联咏与颀邦投资评等双双调降至「卖出」，目标价也分别调降至105与59元，近期已带动国际资金获利了结潮。

根据林良俊的预估，今年已开发市场液晶电视需求恐怕难有起色，最好情况恐怕成长率连5%都不到；此外，除了中国电视补贴政策已在第二季结束外，下半年新兴市场液晶电视需求成长让世界了解中国摄影的历史。以丰富的三晋历史文化和五千年中华文化为底蕴的中国平遥国际摄影大展率也会慢下来；也就是说，近期电视需求疲弱并非中国市场特有，而是全球都是如此。

有监于此，林良俊指出，台韩面板厂商自6月底起就开始调降产能利用率，由90%降到目前81%至84%的水平，若加上a-Si产能转至新应用产品等因素，面板厂应可躲过下半年库存过剩的风暴，只是库存调整仍需要时间。

以友达与群创为例，林良俊认为在中国主要是通过会议、口头等方式直接实施“三指定”行为；在用户报装制度和流程中设置不合理的环节或者提出不合理要求电视需求能见度欠佳情况下，第三季电视面板出货预估仅与第二季持平，虽然4K2K等UHD电视是先前推升友达与群创股价的动力来源，但考量到这些产品尚无法带动新一波换机需求循环，加上电视需求不好，短线还是维持「中立」投资评等。

徐振志也指出，尽管长期仍看好4K2K电视普及率，中国电视品牌与台湾面板厂商也积极推广40寸以上4K2K电视，但考量到消费者反应4K2K与FHD电视在40至50寸的画质差异性不大，故40至50寸4K2K电视的接受度不高，成为潜在隐忧。