工业综合军工本周涨幅第一关注板块景气回升计划

工业综合：军工本周涨幅第一 关注板块景气回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财周观点本周军工是唯一上涨板块，其中航空、地面兵装子板块分别上涨2.58%、0.56%，航天、船舶子板块分别下跌1.08%、1.56%。我们认为，当前军工板块存在较好的配置机会，主要理由如下：（1）估值处于历史低位。截止2018年7月6日，军工板块估值（整体法，剔除负值）为56倍，明显低于2010年以来的历史平均水平（67倍），与2014年7月水平相当，板块具备反弹空间；（2）行业基本面改善。2018年随着军改逐步落地、国防预算超预期增长，军工板块行业基本面有明显改善。2018年上半年全军武器装备采购已发布2 4次采购公告，明显高于往年同期水平，侧面印证军工行业基本面的改善。（ ）改革走向深入。

中央全面深化改革委员会第三次会议于7月6日召开，提出把全面深化改革推向深入，我们认为军民融合、科研院所改制、资产证券化及军品定价机制等系列改革有望进一步加快。建议围绕订单改善明显和体制改革两条主线进行投资。一是军品订单改善明显，关注航空板块投资机会，相关标的有中航沈飞、中直股份、中航电子、中航机电、航发动力等；二是体制改革相关标的，关注军民融合发展投资机会，如光威复材、振芯科技、新研股份、中光防雷、中航光电、航天电子、国睿科技、四创电子等。

因房源供应增加 市场表现2018年初至今，军工板块累计下降21.42%。本周国防军工是唯一上涨板块，涨幅为0.54%；跌幅前三的板块分别是房地产、家用电器、纺织服装，跌幅分别为7.29%、7.05%、6. 6%。个股方面，周涨幅前五的个股为航新科技、亚光科技、航发控制、耐威科技、航发科技，涨幅分别为15.86%、12.15%、11.28%、10.40%、8.04%。跌幅前五的个股为天海防务、新余国科、星宇达、瑞特股份、振芯科技，跌幅分别为1 .10%、11.72%、8.14%、7.89%、4.81%。

行业动态 会见俄罗斯陆军总司令。国务委员兼国防部长 日在京会见了俄罗斯陆军总司令萨柳科夫。（新华社）扎扎实实把全面深化改革推向深入。 7月6日下午主持召开中央全面深化改革委员会第三次会议并发表重要讲话。他强调，继续推进改革，要把更多精力聚焦到重点难点问题上来，集中力量打攻坚战，激发制度活力，激活基层经验，激励干部作为，扎扎实实把全面深化改革推向深入。会议审议通过了《关于支持河北雄安新区全面深化改革和扩大开放的指导意见》、《关于推进军民融合深度发展若干财政政策的意见》等一系列文件。（新华社）风险提示：政策执行不及预期；军工行业估值水平仍相对较高。