幸福快乐商业零售珀莱雅12月线上数据亮眼荐7股依依不舍

商业零售：珀莱雅12月线上数据亮眼 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

淘数据披露12月全销量及销售额数据：1）护肤板块销量同比增长 4.12%；GMV同比增长57.81%，相比于11月 8.61%的GMV增速有较大提升；2）彩妆板块并规定对违规公厕管理者和使用者予以处罚。据了解销量同比增长25.52%，GMV同比增长5 .9 %，保持高位增速。国外方面，欧美高端品牌表现亮眼，日韩品牌表现次佳；国内方面，珀莱雅仍然表现亮眼：1）上海家化旗下佰草集品牌，护肤板块销量和GMV分别同比下降18.66%和21. 9%，彩妆版块销量和GMV分别同比下降17.0 %和2 .01%；高夫品牌，护肤板块销量同比增长2 .46%、GMV同比下降0.49%，彩妆版块销量和GMV同比增长 4.25%和 .87%；2）御家汇旗下御泥坊品牌，护肤版块销量和GMV分别同比增长17.6 %和15.20%，彩妆版块销量和GMV分别同比增长289.19%和 4.95%；小迷糊品牌，护肤版块销量和GMV分别同比增长9.02%和12.18%，彩妆版块销量和GMV分别同比增长 9.41%和255.27%；丽得姿品牌，护肤版块销量和GMV分别同比下降52.81%和 6.90%。 ）珀莱雅旗下的珀莱雅品牌，护肤板块销量和GMV分别同比增长159.82%和155.02%，彩妆版块销量和GMV分别同比增长148. 0%和94.66%。

苏宁易购：回购股票+金融业务出表，提振市场信心，优化公司现金流。公司2018年12月29日公告：1）拟回购公司股票。公司拟使用自有资金、自筹资金及其他筹资方式以集中竞价交易方式回购总金额亿元公司股票，回购价格不超过15元/股，实施期限为自公司第六届董事会第三十五次会议审议通过本次回购股份预案之日（2018/12/28）起12个月内，其回购股份3用途包括员工持股计划或者股权激励、转换上市公司发行的可转债等；2）苏宁金服拟增资出表。公司拟对苏宁金服增资扩股17.857%新股，合计募集资金100亿元；本轮为继2017年1月、2018年10月两轮后第三次增资扩股，增资完成后，上市公司持有苏宁金服41.15%股权，苏宁金控持股45.89%，员工持股平台持有 .11%，苏宁金服将不再纳入公司的合并报表范围，成为公司有重要影响的参股公司，公司将按照权益法核算。

投资建议：整体来看，双11对社零增速提振有限，与月均值对比社零名义增速呈下滑趋势，但排除汽车类、石油及制品类后，消费数据整体不至过于悲观；11月社零增速变化主要为价格影响，而考虑到食品项极端天气对鲜菜、鲜果价格的推升作用开始消退，猪瘟影响或不会短期释放，结合PPI环比变化、经济走势、劳动力工资、居民存款等情况来看，后续季度通胀趋势性上涨或并不明显，社零整体缓中趋稳或为大体趋势。政府密集出台政策刺激消费，有助于修复中长期预期，其传导落地有待观望；在此背景下，建议重点关注内生经营稳健、既可凭借自身经营及品牌优势烫平短期消费周期、亦可凭借核心竞争力抢夺长期市占率的细分板块龙头，重点推荐：永辉超市、珀莱雅、天虹股份、家家悦、周大生、苏宁易购、爱婴室。