大通证券外汇占款虽增加存款准备金率不会上

大通证券：外汇占款虽增加 存款准备金率不会上调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月份新增外汇占款3769.4亿元，较7月份微调后的2195.64亿元大幅增加。数据显示，截至8月末，我国外汇占款总额达252645.6亿元。海关总署10日公布的数据显示，8月中国贸易顺差177.59亿美元，相比7月份的314.84亿美元据说Google用到了Google Analytics大幅下降。商务部9月15日消息，2011年8月，全国实际使用外资金额84.46亿美元，同比增点击此处查看详细赛制。长11.1%。

外汇占款是造成中国流动性过剩的主要原因。目前央行已通过提高存款准备金率、发行央票等手段，回收了80％左右的由于外汇占款而投放的基础货币。6月以来，随着海外市场人民币升值预期持续下降，预期未来美元指数将向80.00的目标运行，热钱流入趋势大幅放缓，8月虽有反弹，新增外汇占款减少趋势不会改变，外汇占款增量减少利于缓解流动性过剩，有利于减轻央行进行外汇对冲的压力，有利于减轻人民币升值的压力。

从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

本次上调后，大型金融机构存款准备金率达到21.5%，再创新高。这是央行自2010年以来第12次提高存款准备金率。中国人民银行将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，从9月5日起实行分批上缴。这意味着人民币9000亿元资金将被冻结，相当于未来6个月内上调两至三次存款准备金率。

存款准备金率不会上调，因为准备金率提高，货币乘数就变小，从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少，利息率提高，投资及社会支出都相应缩减。银行的资金面紧张，房地产也将受到影响。由于银监会对银行存贷比的要求是不得超过75%，8月货币乘数已经回落到3.77附近，存款准备金率的上调不宜超过23%。如果继续上调存款准备金率，大量的存款准备金被冻结到央行，央行给付的利率远远低于金融机构吸收存款的利率，对金融机构经营造成压力；金融机构存款大部分被以贷款等形式运用出去，造成商业银行资金出现困境。