银河证券重点关注低估值蓝筹位置

银河证券：重点关注低估值蓝筹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

当前市场呈现出明显的弱势特征。中小板和创业板跌幅较深，结构性分化严重，我们预计结构性的估值调整仍将继续。资金压力是导致市场保持弱势格局的主要原因，创业板解禁、IPO重启、新三板开闸预期都制约着投资者的情绪。但是经济回暖仍在继续，改革预期信号不断释放，低估值的大盘蓝筹对股指的支撑作用不断增强，短期看股指的下跌空间有限。

当前影响市场的主要因素是资金压力。创业板解禁、IPO重启、新三板开闸预更多图片处理软件欢迎点击IT之家——图片处理频道期都制约着投资者的情绪。目前全市场保证金继续在5000点附近维持震荡，市场资金失血程度越来越严重。12月份解禁规模达到年内高峰，合计限售股解禁市值为1809.29亿元。12月份大量解禁的创业板股票平均市盈率高达45倍，我们认为解禁压力、新三板、新股发行改革等使多数高估值中小盘股价格下跌成为必然趋势，市场的结构性分化仍将继续。但当前很多大盘蓝筹板块处于历史低位，对指数形成一定的支撑，制约进一步下调的空间。

经济回暖、改革信号释放等有利因素逐渐发酵。发改委上周再批福州、乌鲁木齐等影响的程度有限。预计多个城市的城轨交通项目，投资不断加码显示了决策层稳增长的决心。而周末刚刚公布的官方PMI数据也显示经济回暖仍在继续。

在政策方面，改革信号不断释放。新型城镇化等政策带来的制度红利的释放或有助于改善投资者情绪。资本市场方面，退市制度的完善对股市形成长期利好。随着政策落实，将有助于改善低迷的投资者情绪。

从投资机会看，相对看好前期跌幅较深，估值合理回归银行、建筑、汽车、石化、地产等的大盘蓝筹板块。