改北京推路灯充电桩改造充电板块迎利好荐股

日前从北京市科委获悉，北京已开展 路灯充电桩 改造试点，通过路灯节能改造后节电容量支持电动汽车充电。 路灯＋充电桩 模式有望解决限制电动汽车普及的充电难题。

北京市科委负责人介绍，目前，首批路灯充电桩改造试点已经展开，在位于昌平对于电信的地方公司来说区京密北路上的88盏路灯从传统高压钠灯改造为LED灯，节省出的容量足够支撑十几辆纯电动汽车同时充电。

此外，8个纯电动汽车慢充桩也开展试运行，常规充电时间为四五个小时。这些充电桩白天、晚上都可以充电，将有效缓解区域内电动出租车和私家车充电需求。

恐慌情绪引起的短期行但是对于那些为了“办事”的人来说为，而公司基本面并未出现大幅恶化。

公司目前处于由传统能源车向新能源车转型期，业绩短期承压，中长期成长性不变。一方面，公司汽车总销量在今年一季度开始持续下滑，我们认为与现有传统能源车型缺乏亮点，且市场竞争更加激烈有关；另一方面，公司现阶段主推新能源产品 秦 表现较好，9月销量已达1700台。而K6、K7、K8、K9及C9等产品均已顺利进入第二批免征购置税目录，而具备优越性能的混合动力SUV 唐 有望在15年年初发布，因此我们认为公司未来产品向纯电动、混动发展的技术路径已经明确，短期受到传统能源车销量下滑的影响业绩小幅下降，然而电动汽车是我国汽车工业发展的长期战略，而公司作为我国新能源汽车龙头企业，中长期成长性不变。

短期风险得到释放。经过本轮下跌，短期内公司股价风险得到一定释放，另外通过公告，投资者对于俄罗斯市场对公司业绩影响的担忧应有所缓解。我们认为股价的大幅下调更多的是来源于短期市场行为，因此股价在未来向价值中枢反弹是大概率事件。

投资建议：业绩迎来拐点，维持谨慎推荐评级。2014年传统车型销量下滑将压制业绩表现，随着新能源汽车新品上市以及销量的进一步铺开，我们认为公司业绩有望在未来持续发力，预计201 、2014、2015年EPS分别为0.2元、0.51元、0.84元，对应当前股价PE分别为185倍、74倍、44倍。

风险提示。新能源汽车推广不达预期，传统能源车销量大幅下滑。

许继电气：全年高增长 买入评级

类别：公司研究 机构：齐鲁证券研究员：沈成 曾朵红 张俊

[摘要]

投资要点：三季报业绩同比增长58. 1%符合预期，公司继续保持高增速。公司2014年前三季度实现营业收入50.15亿元，同比增长14. 6%；实现营业利润7.82亿元，同比增长49.99%；实现归属于上市公司股东净利润5.9 亿元，同比增长58. 1%，对应EPS为0.59元；其中，公司三季度单季实现营业收入17.58亿元，同比增长1.99%，环比减少11.22%；实现归属于上市公司股东净利润2.79亿元，同比增长47.54%，环比增长 0. 1%，对应的EPS为0.28元。

三季度收入增长1.99%，明显有所放缓，配自动化面临较大的压力。公司今年1、2、 季度的收入分别为12.77、19.79、17.58亿元，分别同比增长11.47%、 0.61%、1.99%，收入增长幅度在三季度开始放缓，这主要和投资增速放缓所致，同类二次设备企业也遇到同样的问题，四季度将比三季度有所好转，但也难有大幅改观。前三季度收入同比增长14. 6%，预计全年收入同比增长%之间。分业务来看，智能中压、因为基数低和市场份额低，今年持续发力份额有了较大提高，延续半年报的趋势实现快速增长，合并报表的柔性输电、许继电源今年发展势头不错，利润也有较好的增长，直流审批略慢影响许继柔性的新接订单，而珠海许继的配电自动化业务一方面因为山东配电自动化项目进入尾声和全国配电自动化项目推进偏慢，今年面临很大的压力，少数股东权益同比下降也说明了珠海许继今年利润有所下降。