金融拓宽融资渠道利于资本中介业务沪港通利计划

金融：拓宽融资渠道利于资本中介业务 沪港通利在长期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点拓宽融资渠道，利于资本中介业务。近日，沪深交易所分别发布《证券公司短期公司债券业务试点办法》。证券公司短期债试点增加了券商融资渠道，有利于补充资金开展创新业务，对提升业绩有积极效果。与短融券相比，短期债同样有着备案、分期发行的灵活性。短期债优势在于期限更长、资金用途不作限制，更有利于支持资本中介业务，自办发行的方式也能降低发行成本。近期股指反弹，市场交易情绪高涨，融资融券规模屡创新高，在券商补充资本之前，通过发债方式补充资金支持资本中介业务很有必要。

必应搜索在中国的市场份额已经跌到非常危险的地步 9月业绩靓丽。9月市场环境持续趋好，股债双升、成交量继续放大、融资融券余额再攀新高，受益于此，上市券商业绩普遍实现高增长。简单合并报表计算的19家上市券商9月营收和净利分别为119.20亿元和51.66亿元，环比分别增加51.58%和65.51%。前9月营收和净利同比增速分别为 .58%和52.85%。

沪港通利在长期。沪港通开通时间晚于市场预期，我们认为对沪港通短期对收入提升作用有限，利在长期，主要表现在两方面：一是作为资本市场对外开放的有益尝试，运行成熟后规模有望增加，有利于资本市场长期健康发展从而利好券商；二是带动券商在港股研究、服务香港投资者等方面加大投入，为券商的研究、开展国际业务、服务境外投资者等境外业务打开局面。

投资逻辑市场环境回暖带动券商业绩大幅增长，监管层鼓励行业创新、支持券商发展壮大态度不变，资本市场改革也将使券商长期受益，维持行业“增持”评级。