银河证券基于行业轮动的做多择时研究位置

银河证券：基于行业轮动的做多择时研究 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

行业轮动减缓或者停止预示市场反弹行业轮动可以被用来观察市场中多空力量对抗，从而进一步判断市场的涨跌。行业轮流杀跌基本停止意味着有一年的积累市场空头力量减弱，预示市场可能反弹。在本报告中，我们将讨论如何利用行业轮动减缓来捕捉市场向上拐点，寻找做多时机。

基于行业轮动进行做多择时基于29个中信一级行业和沪深 00指数，我们构建了做多择时模型。我们将由两个连续交易日组成的一个时间窗口中，收益率排名前10的行业定义为强势行业组。在市场处于下跌时，当分别来自两个连续时间窗口的两组强势行业中，相同的行业数超额一半时，做多信号初步发出。在信号初步发出的翌日，如果沪深 00指数的收盘价高过前一日，并且有超额收益的行业数不超额不过15个，我们认为做多信号正式发出。

做多择时信号胜率和可操作性都高在2010无氧化年到2014年，该做多择时模型共发出81次信号。

如果在做多信号验证后的一个交易日，以开盘价开仓，涨破5日和10日均线较高者的收盘平仓，或者 %止损的操作规则，一共有65次信号正确，胜率为80.2%，信号按年的胜率均不低于7 %。同时，所有有效信号均为同步或者右侧一个交易日信号，具有极高的可操作性。另外，大量做多信号发出之后的指数上涨高位远高于5日或者10日均线。该信号可以被进一步的利用来增加做多收益。最近一次做多信号发出日为2014年11月20日。