煤炭石油国际煤价分化国内动力煤上涨

煤炭石油：国际煤价分化 国内动力煤上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动力煤需求持续保持旺盛，全国各地煤价普遍出现上涨，华东地区和西北地区动力煤价格明显上涨。华东地区安徽、江苏、浙江煤炭价格较上周上涨15- 5元/吨，西北地区陕西、新疆、甘肃煤炭价格较上周上涨元/吨。

山西大同南郊地区6000大卡动力煤坑口不含税价格470元/吨，平鲁地区5200大卡气煤坑口不含税价格415元/吨，分别上涨5元/吨、15元/吨。

阳泉低发热量的无烟煤上涨5元/吨至525元/吨，高发热量无烟煤与上周持平，晋城6500大卡的洗小块坑口不含税价720元/吨，6800大卡的洗中块775元/吨，与上周持平。

国内焦煤市场总体运行平稳，山西灵石2#、柳林4#焦煤不含税坑口价905元/吨、845元/吨，与上周持平。古交8#、2#炼焦煤坑口不含税价655元/吨，古交2#焦煤车板价790元/吨，与上周持平。

中转地煤价继续上涨，5月10日，秦皇岛6000大卡发热量动力煤报价为780元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为745元/吨，5000大卡动力煤价格为645元/吨，较上周均上涨元/吨，环比涨幅分别为1. %、2.8%、1.6%左右。

秦皇岛港煤炭场存小幅上涨，截至5月8日,秦皇岛煤炭库存48 . 万吨,较上周增加25.2万吨。

直供电厂库存继续回升。截至5月5日,直供电厂存煤4484.8万吨,较上周增加8 .0万吨,库存天数为14天,基本回归至合理库存水平;电厂日耗煤量小幅上升,最新日耗煤量 12. 1万吨,较上周增加5.26万吨。

国际煤价走势分化。澳大利亚NEWC港、南非理查德港最新报价分别为106.2美元/吨和94.67美元/吨,分别较上周下跌2.67美元/吨和1.46美元/吨。而欧洲三港ARA动力煤价格则小幅上涨,最新报价为90.29美元/吨,较上周上涨1.77美元/吨。

上周受国际石油价格暴跌以及市场对强周期性行业股票未来前景的担忧，A股市场出现大幅破位走势，盘中以煤炭、有色、地产为代表的周期类股票遭到市场的大幅抛弃。本周二虽然外围市场走稳，但A股市场继续下跌，显示市场信心的极度涣散。

目前来看A股的下跌反映的不仅是地产调控的影响，更多可能反映了市场对加息以及宏观经济的担忧，未来如果没有明显政策利好出台的话皮肤晒黑，A股中期走势仍将继续寻底。

A股整体市场估值水平进入重估阶段，以往的历史市盈率作为参考或将失真，在全流通阶段以及国内国外估值接轨的大背景下，大型蓝筹的以往享有的估值溢价或将消失。

从我们了解的煤炭行业基本销售额就已经达到了1000多万。面情况来看，国内宏观经济保持平稳的情况，煤炭需求稳步提高，行业处于景气中，但从未来看，行业仍面临一些不确定性，资源税、炭税的出台，经济放缓带来的需求降低等等。

展望未来走势，A股市场的下跌趋势明显，市场的整体估值进入新阶段，煤炭板块虽然业绩优异仍有可能继续探底，15倍的动态市盈率也不能提供足够的安全边际，我们建议短线投资者逢高减仓，低仓位观察走势。目前市场处于动荡阶段，我们暂维持煤炭行业“看好”评级。

一、本周行业聚焦

【通胀压力触发加息周期CPI连续六个月上涨】

依照惯例，今天国家统计局和央行将公布4月份宏观经济数据。而在此之前，国内外机构也纷纷给出了自己的预测数据。分析机构大部分预测4月CPI或出现小幅反弹，同比增长预期平均值为2.7%，通胀压力上升，将触发加息周期。如果实际数据如预期，这将是CPI连续第六个月上涨。

同时，受国际大宗商品价格上涨影响，工业品出厂价格指数（PPI）将同比上涨6.1%，比上月高0.2个百分点。

食品价格助涨CPI食品价格是决定CPI走势的重要因素，助推CPI走高。国元证券指出，今年4月份天气异常，低温天气持续了较长时间，给农业生产造成困难，市场供应量减少。4月末，蔬菜、水果、粮食价格分别较月初上涨约2%、 %和1%。