改天合光能财报2013下半年复苏

2月底，天合光能（NYSE：TSL）公布2012年第四季度财务业绩。前几个季度，天合财务业绩并未达到预期。不过，态势终于峰回路转，该企业第四季度的财造成系统长时间失去响应。其实我们可以通过修改注册表相关键值务业绩展现诸多亮点。

据财报显示，天合第四季度出货量约为415MW，相比于第三季度的380MW增长9.0%，相比于去年同期亦有所上涨。

不过， 好戏 并未止于此。第四季度，非成本为0.51美元，低于第三季度的0.54美元。多晶硅成本也处于历史最低点，即每瓦0.10美元。基于每瓦5.4克，第四季度天合以每千克18.51美元的价格采购多晶硅料，相比于第三季度的每瓦0.13美元或每千克24美元有所改善。日趋严峻的商业环境令天合产能利用不足。据估算，该企业的产能利用率约为62%。倘若天合的产能利用率达到90%，成本可进一步缩减0..04美元，这也是生产成本每瓦0.50美元目标并未达到唯一重要的原因。

经天合确认，第四季度非组件销售额约为2300万美元，其中主营业务成本（Cost of Good Sold，COGS）为2100万美元。再结合销售额，第四季度毛利率有所改善，达1.9%，高于上一季度的0.8%。组件的平均销售价格为每瓦0.67美元。最终可见，成本0.61美元与COGS的0.66美元之间的差距就在于库存持有成本。

基在谈到昔日爱将的离开时曾表示：他的离开对博洛尼亚是巨大的损失于此，所谓的利润率扩大主要是基于未来减计的规模与产能利用率。虽然产业整合将进一步加剧，但天合光能高层对回归盈利似乎很有信心， 复苏之光 很可能就在2013年的第三季度或第四季度出现。0.67的销售价格对比上0.61的制造成本，大概是9%的毛利率，接近两位数。

2013年1月，天合光能宣布获得甘肃武威市50MW并项目的工程建设和管理运营资格。元旦前夕，财政部、科技部、国家能源局元旦前夕联合公布了2012年金太阳示范项目目录（第二批），含天合光能实施的常州天合光能有限公司金太阳示范项目（10040千瓦）。天合光能还计划在美国与波多黎各建造装机容量100MW的项目。不过，目前尚未发布官方声明。

据悉，天合光能2013年第一季度的业绩预期颇为喜人。该企业预测，出货量介于MW之间，高于2012年任一季度。待出口数据本月底出炉后，2013年第一季度交付情况就会成型。

据天合预测，2012年出货量介于2..1GW之间，同比增长25.5%-31%。晶科能源（NYSE： JKS）预测2012年增幅为30%，而曾将出货量预期设为2.3GW的英利绿色能源（NYSE： YGE）则将预期值提升50%。

天合光能宣布，出口的组件将不受中国针对进口多晶硅料征收惩罚性关税的影响。由于2012年中国市场份额占到公司总营收的25%以及保利协鑫供应多晶硅料供应丰富，天合唯一担忧的就是欧盟潜在性征税。

另一个天合光能的关注焦点则为近期我们采访ECN能源研究中心所谈论的中心：N型电池科技。至今，N型电池的效率已达20%，N型电池的标准效率也提升至19%。