改ST超日重整命悬一线闯关无果将面临退市

明天（10月2 日），*ST超日的债权人们便必须就是否同意 重整计划 做出抉择。

尽管协鑫集团高层日前表态，此番重整计划已对各方利益做了最大兼顾，也付出了重组方所能承受的最大代价。但直至债权人会议召开的头一天，分歧仍然存在。

作为部分要求提高偿付比例的对134起重点案件实行挂牌督办普通债权人 代表 ，10月21日，阿特斯方面相关人士在接受采访时表示， 我们支持*ST超日重组，却不接受 重整计划 中的偿付比例 。

不过，相对于 重整计划 ，*ST超日所剩无几的重整时间似乎才是摆在债权人面前最为严峻的问题。

重整时间所剩无几

*ST超日的 壳 无疑是重组方愿意帮助其偿还债务、恢复经营的先决条件。

但根据相关法规，已连续就让我们剖析一下这种体系带来的利与弊。三年亏损的*ST超日必须在2014年12月 1日前完成重整（实现清偿债务、获得资产注入、扭亏为盈等），才能保住 壳 。换言之，在未来两个月内，一旦*ST超日无法完成重整，便会失去 壳 ，即丧失其在重组方眼中的价值。

在采访中，几乎所有人都认为，如果重新提报 重整计划 ，*ST超日几乎不可能在两个月内完成重整。

若10月2 日 重整计划 不能获得债权人会议通过，在法院认定债权人与重组方诉求有可能达成一致的前提下（反之则*ST超日将直接进入破产清算程序），*ST超日管理人与重组方就必须重新提出 重整计划 ，并再次召集债权人会议进行投票。 某法律人士向《证券》表示，这几乎等于宣布了*ST超日破产清算并退市， 本案中，潜在重组方由9家独立企业组成，重新提报 重整计划 ，他们不仅要与债权人再次展开磋商，还需要耗费时间进行相互协调。更何况，召开债权人会议依规需要提前15天发布公告，且司法要求的重整完成标准是：*ST超日债权人在今年12月 1日前收到相应资产 。

如果10月2 日，超过三分之一的债权人对重整计划投了反对票，而法院认定债权人与重组方的诉求无法达成一致，亦或在剩余的两个月时间内，*ST超日最终没能完成重整，则其将依法进入破产清算程序。

而根据*ST超日偿债能力分析报告，若破产清算，在其自身财产均能够按评估价值变现的前提下，普通债权受偿率仅约为 .95%。

相比之下，*ST超日本轮 重整计划 中提出的 普通债权20万元以下部分（含20万元）全额受偿，超过20万元部分按照20%的比例受偿 的方案，将普通债权人的受偿率由 .95%提高到了最低20%。