煤炭石油即便进口煤限制取消进口量难言增加位置

煤炭石油：即便进口煤限制取消 进口量难言增加 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■事件：据新浪援引彭博，中国国家发改委本周口头通知相关政府部门，今年早些时候对进口煤采取的限制性措施，目前暂时取消。此举旨在保障能源供应，因近期全国各地出现能源短缺情况。

点评■今年以来，限制进口煤政策频出：今年以来，为保国内煤价，将供给侧改革的红利留在国内，多部门采取措施严控劣质进口煤流入。5月12日发改委颁布《关于做好2017年伊泰年产16万吨间接煤制油示范装置钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展工作的意见》，要求“严控劣质煤生产流通和进口使用”，“认真落实《商品煤质量管理暂行办法》，严格进口检验标准和程序，规范煤炭进口岸管理”。以及今年7月开始的禁止省级政府批准的二类口岸经营煤炭进口业务，超过12个港口煤却是皆大欢喜的结果。炭进口业务被禁止，多个港口受政策限制，清关条件更加严格。

■但国内煤价高企，政策执行力度不强：国内动力煤价格从6月中旬开始上涨，之后始终保持较高价位，据Wind数据，截至12月20日秦皇岛港动力煤价格报收于694元/吨，截至目前均价为6 6.5元/吨，同比上涨 5. 7%。价格高企可间接说明今年供应偏紧，因此对进口煤的限制力度小于预期。从进口量来看，7月以后进口煤增速虽然下滑，但绝对量始终保持增长，据煤炭资源数据，月国内进口煤及褐煤2.48亿吨，同比增长8.5%。

■海外煤价优势减弱，政策放开后进口量难言增加：7月后进口煤增速下滑，我们认为不能完全归咎于政策限制，进口煤价格上涨也是进口增速下滑的重要原因。国际煤价在5月中旬开始反弹，之后始终维持上涨趋势，据Wind数据，澳洲纽卡斯尔动力煤价格、南非理查德动力煤价格以及欧洲ARA港动力煤价格较7月1日分别上涨 1%，24%与25%，同时期秦皇岛港煤价仅上涨18%。以目前时点来看，进口煤已经失去价格优势，据Wind数据，截至12月20日澳洲纽卡斯尔动力煤价格、南非理查德动力煤价格以及欧洲ARA港动力煤价格分别报收于104.17美元/吨、95.42美元/吨、100.86美元/吨，当前时点价格基本与国内煤价持平（汇率取1美元=6.6元人民币）。此时，即便进口煤政策放松，国际煤价也不再具备竞争力，将进口量也难以大幅增加。

■风险提示：海外需求大幅下滑，政策推行力度超预期