中联重科前三季度最大预增徐工机永恒

中联重科前三季度最大预增116.56% 徐工机械最大盈利预计翻番

中联重科（）14日公布，预计2019年前三季度归属于上市公司股东的净利润34.26亿元-35.26亿元，同比增长162.98%-170.65%；其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润8.5亿元-9.5亿元，同比增长93.77%-116.56%。业绩变动原因如下：

1、2019年月国内房地产和基建等下游行业需求保持高景气工程机械行业持续复苏、市场需求旺盛，公司在坚持高质量经营战略、严控业务风险的前提下，激发销售队伍活力、提升客户服务能效，混凝土设备、起重设备等产品市场反馈良好，订单和销量持续高增长。

它们就可能被烧死 2、公司着力研发和推出新产品，混凝土泵车、塔式起重机、工程起重机等4.0系列核心产品市场覆盖率增加、市场竞争力进一步加强。

3、公司继续严控各项成本费用，销售规模增长，费用率同比下降较快。

公司三季度业绩预告略超预期，我们认为显示出公司三季度核心产品销售强劲，规模效应提升，费用管控成效显著。三季度公司混凝土机械和起重机械两大核心产品销售预计维持高速增长，混凝土泵车、塔机、汽车吊等产品市占率继续提升。

成功发行中期票据，利率下行节省财务费用

公司10月份成功完成最近一期中期票据发行，募集25亿人民币已全部到账。本期中票期限3+2年，票面利率下降至3.75%,所募集资金主要用于偿还公司存量有息负债。公司同期已偿还2014年发行的90亿中期票据，当时的票面利率达到5.8%。因此随着公司完成借新还旧，综合借款利率有望显著下降，节省未来的财务费用支出。

后周期细分行业维持高增长，公司直接受益

公司的工程机械产品以偏后周期的混凝土机械和起重机械为主，在今年的行业发展中最为受益，增速高于同行。公司起重机械、混凝土机械在国内的市场份额持续保持前两名，其中建筑起重机械、长臂架泵车持续保持行业第一。随着公司4.0系列核心产品继续发力，未来公司在混凝土机械和起重机械市场仍有可观的发展空间。

10月14日，徐工集团工程机械股份有限公司（证券简称：徐工机械000425）披露2019年前三季度业绩预告。公告显示，今年月，徐工机械预计实现归属于上市公司股东净利润29.83亿元至30.83亿元，去年同期盈利15.08亿元，同比增长97.85%至104.48%，而在今年月，徐工机械盈利7亿元至8亿元，同比增长73.32%至98.08%。

对于业绩增长的原因，徐工机械表示，公司各产品板块销售继续保持稳步增长势头，营业收入快速增长。同时，公司海外市场开拓进程加快，完善了“一带一路”沿线国家的营销、服务体系建设。

今年以来，徐工机械股价出现了较大涨幅。其在今年年初至4月15日，股价从最低3.10元/股上涨至最高5.30元/股，累计涨幅达71%，而该价格为2015年牛市后的最高价格，离牛市最高价6.00元/股还差13.2%的涨幅。随后，徐工机械股价有所回落，截至10月15日10时10分，报4.69元/股，总市值达367.4亿元。

徐工机械主要从事起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械、桩工机械、消防机械、环卫机械和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作，产品主要用于基础设施建设、房地产开发、大型工程、抢险救灾、交通运输、自然资源采掘等领域。

2019年上半年，徐工机械实现营业收入311.56亿元，同比上涨30.12%，其中内销和外销分别实现收入255.82亿元和44.48亿元；实现归属于上市公司股东净利润22.83亿元，同比增长106.82%。

其中，起重机械、工程机械备件及其他、桩工机械、铲运机械分别实现收入114.78亿元、64.18亿元、34.04亿元和29.95亿元，是徐工机械上半年实现收入最多的四项产品，同比去年同期分别增长33.94%、45.81%、44.74%和11.83%，毛利率分别为24.86%、8.81%、22.75%和17.24%。

徐工机械在半年报中提示风险称，公司面临着经济波动、市场竞争、原材料价格波动和汇率波动等风险。其中，公司加大海外建厂、开拓海外产品市场多以被投资国币种或美元核算，受到外汇市场汇率变化的影响，未来海外市场及人民币汇率的走势不确定性较高，从而将对公司的收益产生较大的影响。

截至今年6月30日，徐工机械共有股东21.21万户，实控人为徐州市国资委。其中，徐工集团工程机械有限公司、湖州盈灿投资合伙企业（有限合伙）和香港中央结算有限公司分别持股38.11%、4.70%和4.64%，分列公司前三大股东。