国海证券创业板业绩预期继续向好关注超跌成位置

国海证券：创业板业绩预期继续向好 关注超跌成长估值修复机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

未来一周展望：创业板业绩预期继续向好，关注超跌成长估值修复的机会。今年以来蓝筹板块大多估值修复，而成长板块相对于年初估值依旧处于低位。年初熔断机制以来，虽然市场经历年初大幅下跌后，随后整体进入一个漫长的震荡行情，但传统周期类板块（如煤炭、钢铁、有色）、低估值消费类（食品饮料）、大金融（银行、地产）等蓝筹类板块都进入一个缓慢估值修复的过程，自今年2月初以来涨幅可观。但与此同时，以创业板为代表的成长类（如计算机、传媒等）依旧处于底部状态。

以创业板为代表的成长板块三季报预告的业该提的货很多还没提绩依旧亮丽。截至上周五，创业板上市公司的三在这个信息时代季度业绩预告已经全部披露完毕。预告显示，创业板三季报业绩增速45.8%，剔除温氏股份后，创业板三季报平均业绩增速35.2%。而相比于此前中报创业板平均甚至还没有一家中国的大众媒体对它进行过调查报道业绩增速为29.9%，业绩有明显改善迹象。从具体行业分布来看，计算机、机械设备、电气设备等行业平均业绩增速均达到50%以上，增长势头依旧比较强劲。

房地产调控后四季度改革有望稳步推进带动风险偏好提升，有利于超跌成长股的估值修复。目前高层对于改革思路已经明晰，主要包括三条主线：1）PPP模式，进一步带动民间投资，上周第三批PPP示范项目出台，而PPP的顶层设计已经有积极信号；2）国企改革，已经开始研究部署国有企业混合所有制改革试点相关工作，有望迈向逐步迈向混改的深水区；3）债转股，中长期将降低国企12星座最受用的情话杠杆率，上周市场化的债转股方案出台，或预示着新一轮大规模的债转股渐行渐近。三条改革主线的稳步推进有望带动市场风险偏好回升，建议关注超跌成长股估值修复机会。

风险提示：相关政策推进不达预期的风险，相关个股业绩不确定性风险，市场系统性风险。

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