联合证券金融工作会议的变化物业

2010年西园区征地一事 联合证券：金融工作会议的变化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2012年的第四次金融工作会议，全球金融危机的余波未退，西方国家的主权债务危机仍面临较大不确定性，全球面临改革金融监管和经济再平衡的难题。

中国成功抵挡了全球金融危机的冲击，但也基本耗尽了各项红利，这些红利造就了上一轮的经济繁荣。

在外围不确定的情况下，中国经济在转型道路上已基本没有选择。房地产泡沫、地方债务和民间借贷资金链断裂等问题，成为中国经济结构失衡的几大风险点。

这是本次金融工作会议不容回避的问题。

本次金融工作会议召开以前，管理层在以下十个方面进行了前瞻地研究：系统性金融风险防范制度；完善金融监管协调机制；加强对金融机构综合经营和金融机构的监管；明确商业银行资本金补充和约束机制；推进政策性金融改革；改进国有金融资产管理；加快债券市场改革发展；加快农村金融发展；改进小企业金融服务；规范发展信用评级机构等。

我们认为本次金融工作会议后将有如下变化。短期而言，由于面临政府换届，制度层面的变化将不会明显。如果有变化，那将是风险冲击下的被动调整，如农村金融发展和中小企业金融服务问题。

在中期，经济转型的政策方向既定，预期新的管理层将在那些有广泛共识的问题上取得进展，如利率市场化、汇率形成机制改革和民间金融问题。

一周观点：“一季度可能比较困难”本周经济基本面值得注意的方面包括：1、温家宝总理到湖南调研，认为经济在一季度可能比较困难。2、元旦过后资金面紧张暂得缓解，市场期待准备金率下调。3、欧债危机继续发酵，市场担心法国评级或被调降，欧元汇率创15个月新低。