金融10月金融统计数据点评

金融：10月金融统计数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：11月12日，中国人民银行发布2012年10月金融统计数据报告：

1、10月末，M2余额9 .64万亿元,同比增长14.1%，比上月末低0.7%，比上年同期高1.2%；M1余额29. 万亿元,同比增长6.1%，分别比上月末和上年同期低1.2个和2. %；2、10月人民币贷款增加5052亿元，同比少增816亿元； 、10月人民币存款减少2799亿元，同比多减584亿元。

点评：

1、存款季初负增长，新增贷款增速放缓10月存款出现负增长的主要为季末存款冲高后季初外流，转换为理财产品所致。10月贷款增速放缓主要原因是：1、存款负增长导致贷存比压力，中小银行贷款增长放缓；2、信贷根据节奏投放，4季度月均增量低于前 季度，票据持续压缩； 、经济下行兼降息周期，居民短贷增量有所下降。从完成全年8万亿信贷目标看，4季度月均信贷只要达到4264亿即可达标。预期全年新增信贷超8万亿概率较大，处于8. -8.5万亿之间。

2、短期贷款持续回落，居民存款流出明显 、M1、M2环比下降，资金活性减弱投资建议与风险提示预计上市银行年内业绩较为稳定，从估值看多数银行股价已破净，建议对银行股保持积极关注。鉴于行业基本面趋势向下，我们维持对行业“持有”评级。推荐股息收益率高于债券的国有大行，基本面角度看好兴业银行与民生银行，建议适度关注北京银行、平安银行。风险提示：1、经济增速放缓对银行资产质量形成压力；2、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段性波动。