煤炭石油动力煤仍有小幅上涨动力炼焦煤将迎牛

又有几个人可以顺利通过困难难度的顶层！让我们拭目以待吧！ 煤炭石油：动力煤仍有小幅上涨动力 炼焦煤将迎季节性企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

一周股市回顾本周煤炭行业指数上涨4.66%，跑赢沪深 00指数0.76%。表现较好的有盘江股份、永泰能源、中国神华、大同煤业和阳泉煤业；表现较差的包括：兰花科创、云煤能源、神火股份、郑州煤电和大有能源。

一周煤市回顾动力煤：港口煤价上涨，监控产地煤价下跌。本周港口煤价普遍上涨，秦港Q4500、Q5000、Q5500上涨5元/吨；新疆、贵州部分监控产地价格下跌。

炼焦煤：国际炼焦煤市场走强，监控产地价格持平。澳洲海角港风景矿焦煤较上周上涨0.6美元，报112. 0美元/吨；山西少数监控产地价格下跌。

本周观点动力煤：日耗如期下滑，大秦线检修致港口供需继续趋紧，煤价小幅上涨动力仍在，关注水电和坑口。本周五六大电厂日耗如期下滑至65.9万吨，环比降幅扩至4.5万吨，我们预计如果水电发力正常，沿海电厂日耗将保持较低水平，库存也将基本平稳。 月煤炭进口2529万吨，环比增加11%，同比减少 . %，验证进口量仍在低位是前期下水煤需求旺盛的重要因素，预计下半月这一有利因素仍可持续。本周北方四港吞吐量仍在高位，但短期存在小幅下滑可能，好在大秦线检修对调入量影响也有所体现，港口供需继续趋紧致本周秦港多数煤种如期小幅上涨5元/吨。综合来看，短期港口去库仍将继续，港口煤价存在继续小幅上扬动力，但沿海电厂被动去库触发大行情暂不可期。我们提示除水电外，还需重点关注坑口情况，受供暖结束和大秦线运力受限影响，坑口压力可能已有增加，如果坑口煤价近期下滑将对检修结束后的港口煤价产生一定压力。

炼焦煤：旺季需求展开刺激开工率回升，下游炼焦煤库存企稳，煤价下行风险释放完毕，将迎季节性企稳反弹。近期春季开工恢复持续拉动终端需求，钢厂和社会钢材库存去化顺利为钢价上涨创造条件，本周Myspic指数环比涨幅达1.86%。虽然我们预计终端需求恢复将近高点，但仍将刺激下游低位开工率超降回升，本周唐山高炉产能利用率在下滑月余后反弹两个百分点，预计焦企开工率也将随之企稳反弹。同时前期低位下降的下游炼焦煤库存也现企稳回升迹象，至此炼焦煤价格下行风险释放完毕，有望迎来阶段性企稳反弹，本周产地价格下跌范围明显缩小。但考虑到宏观经济总体仍有下行风险，我们倾向将此归结为季节性因素主导，趋势性上涨条件并未具备，幅度和持续性暂持谨慎。