电气设备设备供应商先受益荐股吗

电气设备：设备供应商先受益 荐 股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、事件概述据报道，国家能源局于12月15日下发《太阳能利用十三五发展规划征求意见稿》，意见稿包含太阳能利用的十三五发展规划意见，其中提出太阳能热发电到2020年实现10GW的总装机容量目标。

二、分析与判断未来光热发电装机容量迎爆发式增长，市场空间巨大该意见稿提出到2020年底太阳能热发电达到10GW的总装机目标，但截止到2014年底，我国已建成实现示范性太阳能热发电的装机规模仅为1 .8MW，这意味着，未来五年全国光热发电年均装机规模需达到近2GW，迎来爆发式增长。

按光热发电建设成本元/W计算，10GW的装机目标将带来2000亿元以上的市场空间。我们认为，这将直接利好设备供应商和具备EPC总承包能力的公司，此类公司在光热板块的业绩将显著增厚。

2015年示范项目启动，为大规模发展光热发电打下基础2015年11月，国家太阳能热发电示范项目启动会议召开，共有100余个项目角逐约1GW规模的光热示范项目。我们预计，最终示范项目名单和示范项目电价有望在近期公布，未来光热发电电价体制也将逐步完善。

据报道，年为太阳能热发电产业示范阶段，年逐步实现太阳能热发电规模化发展。我们认为，本次约1GW示范项目的建设将带动技术进步和各项体系的完善，为未来大规模发展商业化光热发电打下坚实基础，推动我国实现十三五规划光热发电装机目标。

但大部分开发商认为 技术进步+规模效应，光热发电成本具备下降空间光热发电成本具备预期下降空间，将利于整体行业的可持续发展。据报道，该意见稿指出，到2020年，太阳能热发电建设成本要达到20元/W以下，发电成本接近1元/kWh。与目前水平相比，到2020年太阳能热发电成本下降幅度约为20%。

由于国内光热发电起步较晚，未形成规模化，当前光热发电成本较高，约为25元/W。但是，我们认为，未来光热发电成本具备较大下降空间，主要原因包括：

1）未来光热发电将实现技术进步和产业升级。此次意见稿就提出要从实现太阳能热发电技术突破、建立太阳能热发电技术创新和检测平台等层面加快太阳能热发电技术创新和产业升级。2）国产化程度加大将带来成本大幅下降。意见稿指出开发示范工程，带动国产技术和设备产业化。 ）规模效应的产生。光热发电装机规模不断加大将推动上游产品规模化生产，造成零部件制造成本下降。

投资逻辑：

1）到2020年光热发电装机规模10GW的建设目标，将带来2000亿元以上的市场空间，直接利好设备供应商和具备EPC总承包能力的公司。

2）规划目标的确定将推动行业规模化发展，建设和度电成本具备下降空间，同时，电价体制也将逐步完善，利好光热发电项目运营公司。

建议关注：杭锅股份（核心设备供应商，占塔式光热发电建设成本约20%+具有光热项目相关建设经验）、首航节能（具备EPC总承包能力）、天壕环境（布局光热运营与设备制造）。

三、风险提示政策落实不及预期，行业发展速度不及预期，电价水平不及预期