工业综合军工国企混改大幕开启荐股了

工业综合：军工国企混改大幕开启 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点周度专题核心观点近期，国资委选定航天科技集团和航空工业集团进入创建世界一流示范企业清单，并可自主决策或综合运用混改、员工持股、股权激励等各项国企改革政策。

本次由国资委选定的10家“创建世界一流示范企业”中，军工集团合计占据2家。军工集团作为国企混改的重点领域，以股权激励为代表的混改已经在军工集团中获得初步推广，此前军工集团下属的核心配套企业中航光电、中国动力，军民融合企业长安汽车、凌云股份等上市企业已经通过股权激励等方式实现混改，此外2018年中航沈飞正式实施股权激励计划，为主机厂进行股权激励开创先河。我们认为以核心武器装备整体上市的中航沈飞为样板，其股权激励将具备更强的示范效应，其他军工上市企业后续亦有望开展股权激励措施，或将有利于公司的长期稳定发展和业绩的释放兑现。后续军工集团将抓住新一轮国企改革的历史机遇，有望全面推广以股权激励为代表的混合所有制改革。建议重点关注：中航光电、航天电子、内蒙一机。

本周观点及投资建议军工板块年初开始强势反弹，申万军工板块累计涨幅9.46%。从产业链下游来看，军工总装企业在国防强需求背景下将保持较高景气度，低估值核心军工企业仍然值得重点关注；产业链上游的部分零部件配套及原材料已经连续回调后明显低于其合理估值中枢，2019年部分标的有望取得较高相对收益。此外，武器装备采购按照采购方式分为单一来源采购、招标采购、竞争性谈判、询价采购等，目前部分因军改及反腐等搁置的非单一来源采购项目有望逐步恢复，军工企业一季报业绩或将获得明显改善。建议关注：内蒙一机、中国动力、中直股份、中航光电、光威复材。

上周板块行情回顾本周上证综指报255 .8 ，上涨1.55%；深证成指报7474.01，上涨2.60%；中小板指报486 .6 ，上涨 .12%；创业板指报1261.56，上涨1. 2%；中证军工指报688 .11，上涨2.99%。

国内要闻：青岛发布《军民融合深度发展促进办法》；我国成功制造C919上最后一个未国产化关键锻件；珠海通用机场建成，与多家通航企签订合作协议。

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