钢铁螺纹钢价创新高荐股位置

钢铁：螺纹钢价创新高 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资观点：

我们认为限产对市场影响边际趋弱，需求侧的边际变化成为主导后期钢市的核心因素，并带来获得相对收益的机会。市场对基建拉动钢材需求有两点疑虑，一是基建要求地方政府举债和去杆杠政策矛盾；二是基建项目审批到开工需要过程。发改委召开专题发布会，介绍“加大基础设施领域补短板力度稳定有效投资”有关工作情况，提出加20年前和现在几乎无异。 参与该项目策划的王志纲工作室上海中心副总经理王放分析说大关键领域和薄弱环节补短板力度今年1月，加大前期项目储备力度，加快项目前期工作推动开工建设，保障在建项目后续融资，力争再新开工一批重大项目，某种程度上打消了市场疑虑。申万钢铁板块上涨 .2%。在钢铁企业经营效益环比改善，限产预期企稳的背景下，需求改善兑现或预期边际变化可能开启板块新一轮估值修复的行情。

全国高炉铁水产量继续上升，五大品种产量微降。本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.49%，环比降0.11%；高炉炼铁产能利用率80.4 %，增0.60%，日均铁水产量224.92万吨，增1.68吨，同比降1 .6 万吨。

本周铁矿石日均疏港量为285.01万吨，周环比降低0.86%。下周市场来看，预计 座高炉复产，山西地区第二轮检查本周开始，对应钢厂高炉将陆续检修停产，铁水产量方面来看，预计全国铁水产量小幅下降。本周五大品种周产量环比下降1.58万吨，螺纹钢上升1.79万吨，线材产量下降0.69万吨；热卷下降1.06万吨，冷轧下降1.15万吨，中厚板降0.47万吨。

本周建筑钢材成交92.0万吨，连续三周累计成交量90万吨以上。社会库存降17万吨，其中螺纹钢较上周降16万吨，线材降5万吨，热卷增加1万吨，中板上升 万吨，冷轧减少1万吨。钢厂建筑用钢库存微升0.4万吨，其中螺纹钢上升1. 万吨，线材库存下降0.9万吨。

本周钢材现货价格走势分化。热轧、冷轧、螺纹钢和中厚板现货价格分别变化20、-10、20和-20元/吨；螺纹钢和热卷活跃合约期货价格分别上涨59和21元/吨，焦炭期货价格上涨126元/吨。周内铁矿石强势，废钢价格上涨20元/吨，方坯和焦炭价格分别下跌40元/吨和50元/吨。

长流程盈利下降，短流程盈利上升，差距缩小。本周螺纹钢、热卷、冷轧和中厚板的吨钢毛利分别为970、6 8、5 7和624元，分别变化-12、-29、-55和-72元/吨。电炉螺纹钢的吨钢成本上升21元，为 94元，吨钢毛利上升86元至616元，高炉螺纹钢吨钢毛利高于电炉钢 54元。

投资建议：关注需求边际改善推动的板块行情在宏观环境由去杆杠向稳杠杆转变的背景下，国家提出加强能源保障和基建投资，下游需求有望边际改善，建议关注重点布局油井管产品和以长材产品、高业绩增长和高弹性的公司标的。下周投资组合：常宝股份（40%）、三钢闽光（15%）、韶钢松山（15%）、柳钢股份（15%）和华菱钢铁（15%）。