联合证券重组公告股票二次挖掘研究系列三秒的

联合证券：重组公告股票二次挖掘研究系列三 秒杀低估重组股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

伦铜长期下行趋势不变 重组公告精选组合的历史表现组合收益超越市场23个百分点。2009年10月29日我们首次针对重组公告个股进行梳理，推荐了重组30组合并提示重点股票的投资机会，如中工国际、西南合成、鑫新股份等；2010年1月5日我们再次更新重组公告组合，推荐了重组24组合并重点推荐了芜湖港、合肥城建及金马集团等股票的投资机会，事实证明我们构建的重组公告精选组合取得了相当可观的超额收益，最高时曾超越大盘23个百分点。

重组公告精选组合更新随着近期重组市场的转暖和新发预案的增多，对重组公告进行二次挖掘来寻找新的投资标的成为了可能。我们按照前一篇报告类似的思路对已发布重组公告的个股进行了重新的筛选，并且进一步优化了筛选的逻辑，具体筛选过程如下：

1、根据重组公告中的业绩承诺或者盈利预测，计算各公司按照重组后的股本摊薄后的EPS数据。2、按照最新的收盘价数据计算对应的市盈率数据。3、选择10年预测市盈率低于重组后行业整体水平并且11年维持正增长的公司。4、剔除少数长期停牌无法交易的上市公司；最终筛选出了以下16支股票，我们重点推荐其中的重庆百货、*ST光华、*ST汇通以及粤传媒A。

重组中止的上市公司再次启动的可能性很大通过观察大量的重组案例后我们发现，重组中止的上市公司在经过三个月的承诺期（重组失败后一般都需要承诺三个月内不再进行此类相关事宜）后，再次启动的可能性非常的高，这是因为导致重组中止的原因往往并不是重组相关各方的利益完全无法协调，更多的情况是由于重组的审批程序或者复杂程度超出了此前的预期，进而导致上市公司无法在规定时间内发布重组方案。

我们分别统计了重组中止后重新启动的公司名单以及重组中止超过3个月的股票（见下表4及表5），其中重组中止超过三个月的上市公司尤为值得重点关注，我们主观判断其中可能有超过一半的公司有望再次启动重组。