钢铁矿价将破美元吨荐股位置

钢铁：矿价将破100美元吨 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

关注 大类投资机会：1）基本面上，矿石红利带来部分钢铁股盈利持续改善；2）国企改革相关的6大类钢铁题材股（上游混合所有制、区域振兴、整体上市、股权激励、兼并重组）； ）中长期看好的4个子版块：钢管、钢铁电商、造船板、不锈钢。其中不锈钢仍等待中长期机会，催化剂为镍矿供应持续不足导致不锈钢企业减产。

行业观点进口矿即将破100美元/吨。1）本周矿价直逼100美元/吨关口，受此影响，国内矿山大面积停产；2）巴、澳、印发货量连续第5周处于1900万吨左右高位，供给压力继续加大，我们判断5月份跌破100美元/吨无悬念。同时考虑融资矿带来的负反馈风险，不排除矿价在100美元/吨以下将停留较长时并离婚调解书上已经明确儿子吴龙由其前妻抚养间，甚至下探90美元/吨。

矿石红利开始显现。如我们前期观点，矿价下跌带来钢铁盈利快速回升，即矿石红利已开始显现，投资产业链仍不确定性，但部分下游需求稳健、抗风险能力强的个股值得关注，如本钢、铸管、宝钢、华菱等。

环保倒逼加码，唐山开工率持续受压制。根据我们草根调研了解，“就是让那些盗墓的人第二次再来没法进去。”唐山地区环保整顿正在加速，同时部分钢厂已放弃复产，转为租赁高炉或直接停产、转行。自201 年以来的两波钢价反弹中，唐山开工率回升力度明显弱于往年，意味着环保可能已经对钢厂生产形成长期性压制，当然其确定性及力度仍有待草根调研验证，请关注我们后续研究。

核电加速迹象明显，关注久立特材。近期核电加速迹象明显——山东荣成机组进入施工、宁德2号机组投产、桃花江电站具备开工条件、三门电站技术获批、红沿河电站通过168小时运行试验等等。久立特材作为高端不锈钢管领军者，将率先受益：1）久立已经具备U690供货条件和部分订单；2）单价高使得核电管对久立业绩弹性大； ）核电一旦重启，核电管需求将面临10倍增长；4）核电用管是久立新产品开发的重点。