联讯证券持平上涨动力将逐渐减弱呢

联讯证券：CPI持平 上涨动力将逐渐减弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2.0版是把货给经销商和门店后 3月CPI同比上涨2.3%，PPI同比下降4.3%2016年3月，CPI同比上涨2.3%。其中，食品价格上涨7.6%，非食品价格上涨1.0%。CPI环比下降0.4%，其中，食品价格下降1.8%，非食品价格下降0.1%。3月PPI同比下降4.3%,环比上涨0.5%。

鲜菜和猪肉价格走高使CPI维持高位食品价格（尤其是鲜菜和猪肉价格）继续上涨，是CPI仍维持高位的主要原因。2月份食品价格同比上涨7.6%，比上月上升0.3个百分点。3月鲜菜价格同比增长35.8%，比上月提升5.2个百分点，影响CPI上涨约0.92个百分点。另外，猪肉价格仍在继续上涨，3月猪肉价格同比上涨28.4%，比上月上升3个百分点，影响CPI上涨约0.64个百分点。

PPI降幅继续收窄3月PPI同比下降4.3%，降幅比上月缩小0.6个百分点，虽然PPI同比连续三个月降幅收窄，但仍连续49个月同比负增长。近几个月大宗商品价格从底部回升是PPI降幅收窄的主要原因，对PPI同比降幅贡献较大的行业价格均存在不同程度的改善。

CPI上升动力将逐渐减弱我们判断，蔬菜价格在二季度会明显下降，而猪肉价格在下半年有望见顶回落，再考虑到基数的原因，全年CPI将呈现前高后低的态势，二季度后CPI上升的动力将逐渐减弱。

从高频的数据看，猪肉虽然仍维持在高位，但蔬菜价格已经开始有所回落。

4月初中国寿光蔬菜价格指数比两周前的高点下降了7%，50个大中城市蔬菜价格中除了大白菜外，其他蔬菜品种价格也已经有所下降。我们预计4月CPI将回落至2.1%附近。